ジェフリー･サックス「地球全体を幸福にする経済学」
バラスト水問題はビジネスチャンス
ビジネスと生物多様性イニシアティブ
I-PAT方程式

トリフィンのジレンマ

　
ミンスキー･モーメント
　景気循環過程において、投資家が投機のために積み上げた債務の増大が、投資家自身のキャッシュフローに影響を及ぼすことになる時点(モーメント)のこと。この時点から、すべての投資家は、従前のような高い価格で投資対象へ投資することはなく、投資を縮小するため資産の投げ売りが開始され、資産はファンダメンタルズ価格以下でないと取引されなくなってしまう。

「著者は、今回の危機は、若年層の相対的な減少と所得の偏りによる危機だと考えている」(P81)

「政治家は、経済成長によって選挙民を満足させることができた。ローンを組んだ庶民は、自らの返済能力を上回る住宅を手に入れることができた。銀行･格付け機関･金融業者･信用補完会社は、創造される富とは無関係に、法外な手数料を稼ぐことができた。そこで唯一失われたのは、"未来"であった。というのは、未来に発言権がなかったからである。」(P109)

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広く浅く

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小宮一慶の「スイスイわかる経済！“数字力”トレーニング」 | キャリワカ：ビジネスベーシック | nikkei BPnet 〈日経BPネット〉

ブラックスワンを読んだら読みたくなる本。

12章の「禁断の金融10ヵ条」は必読。

禁断の金融10ヵ条"Ten Heresies of Finance"

1.市場価格とは乱高下するものである。
　チャートのなかの激しい変動をしている部分は、チャート全体と相似関係があるのです。このような性質を定量化する量として、スケーリング性を特徴づけるマルチフラクタルの数値があります。長時間相関があり、今ここで起こった現象が、ずっと後になってから別の場所で起こる現象にまで影響を及ぼすわけです。通常のベル型の分布による期待値をはるかに超えてしまう、ワイルド型で変動する乱流なのです。変動は集中して起こり、ある価格から次の価格まで不連続かつ急激に変化します。
　他の学問に比べて、経済学はどうも裏付けがとれる前に理論ばかりが先走りしてしまうようです。

2.市場とは、きわめてリスクが高いものである－既存の金融理論ではけっして起こるはずのないリスクが、現実には起こる。
　既存の金融理論は、そもそも予測できる可能性は無視しています。金融システムは単純で連続的で、合理的に動く機械だとみなしているのです。このようなものの見方をしているために、一般の経済学者は考えれば考えるほど行き詰まってしまうわけです。

3.市場のタイミングは極めて重要である。巨額の利益と損失は短期間に集中して起こる。
　物事や事件はしばしば集中して起こります。
　正統派の経済学者はしばしば、ニュースを一定の確率でランダムに起こるものとしてモデル化します。モデル化されたニュースは重要度も規模も様々ですが、発生する頻度がベル曲線にしたがうために、とんでもないニュースは起こらないことになっています。いったい、どういうことなのでしょう？

4.価格はしばしば不連続にジャンプする。そして、それがリスクを高くする。
　物事が連続的に変化すると言うことは、誰もが無意識のうちに仮定してしまうこと。
　バシェリエ、マーコヴィッツ、シャープ、そしてブラックとショールズ…。彼らはみな、価格の変動が連続だと仮定しました。この仮定をしないと、彼らの導いた公式はすべて成立しなくなってしまうのです。

5.市場での時間は、人によって進み方が違う。
　フラクタル解析では時間は伸び縮みします。マルチフラクタルでは、ここの時間を伸ばし、あっちの時間を縮める、というような操作をするのです。価格が大きく動くときには、トレーディング時間のスケールも拡大されます。価格の変動が鈍いときには、市場の時間もゆっくりと進みます。ドラマのクライマックスでは一場面一場面に目が離せなくなり、退屈だとウトウトしてしまうような体験です。市場も同じなのです。

6.いつでもどこでも市場は同じように振る舞う。
　外的な要因がなくても、内的な要因だけで、システムの複雑な仕組みによって価格の複雑な変動が持続するのです。
　私は、市場にはある種の生命が宿っているように思います。市場を構成する人々、銀行や証券会社や投資会社などの組織が一体となって独自の活動をしているからです。

7.市場は本来不確実であり、バブルは避けることができない。

8.市場は人をだます。

9.価格の予想は無理と思え。しかしボラティリティなら予測可能だ。

10.市場における価値は、限定された価値である。
　実際の価格はいろいろな値を取り、また時間とともに変動するので、計算そのものも困難です。しかし、それでも唯一の価値が存在すると信じているのです。さまざまな競合する情報の平均値を理論値と考えています。人間には、不確実なものや不均一なもの、予測できないものを忌み嫌うような性質があるのかもしれません。人は、平均を好み、共通の目標を目指したがるのです。ふらふらと動くような目標だとしても、です。
　金融市場を動かしているのは、価値そのものではなく、価格の変化であり、市場間の不整合を調整する力です。空間的、時間的に市場の不整合があれば、そこに目をつける人が現れます。

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やはりクルーグマン教授の本は読みやすい。訳者が優秀なのはもちろん、著者自身の力量にもよるのだろう。
ここ20年の間に起きた、中南米、東南アジア、日本で深刻な経済危機についての分析がとても分かりやすくまとまっている。

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手を広げすぎて内容が薄くなっている。
同じ失敗の内容ならドナルド・キーオの本をお薦めする

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3章に胸が痛む。
P191-192 の粉飾には私も手をそめた。
そうしなければ存続できない、ビジネスモデルの破綻した会社。
結局、改善法が見つからないまま逃げ出した。。。

会計から問題点を見つけることは簡単だ。
だが解決策となると、この本のように簡単にはいかないものなんだ。

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記事トレ公式サイト

　
1.日経新聞は企業面、消費面に注目

2.3W1Hで読む　
　　Who(誰が) Whom(誰に) What(何を) How much(いくらで)

3.ヒト・モノ・カネの関連性(ビジネスモデル)を読む

4.経営者の視点と消費者の視点で読む

5.理解(fact)→知恵(opinion)→発想(idea)につなげる

ID book090303
PASS ita3jp

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金融経済の進化に寄与したノーベル賞経済学者たち

発売当初は、マルキール教授、ご乱心の一冊、と無視したが、なるほど彼自身が書いた部分は半分以下なのか。
最近の発言を合わせて考えると、インデックスファンドで雪だるまの芯を作ったら、新興国の危ない投資もOKよ、ってことみたい。

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これでよく170ページまで引き延ばしましたね。

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"Smart" by Shel Silverstein

nudge…"to push someone gently, usually with your elbow, in order to get their attention"(Longman)

心理会計
　投資で儲かると、人はその賞金で大きな賭に出ようとする。自分はここ数年間で得た利益だけを使っているのだと言い聞かせて、より大きなリスクを取りにいった。同じように、人は長年かけて貯めたお金を使う場合より予想外の収入があったときの方が、贅沢な高額の買い物をして散財する可能性がずっと高い。(P86)

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初心者にはいいかもしれない。

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